行情回忆：本钱走弱，盘面回落，沙特阿美公司2024年10月CP出台，丙烷625美元/吨，较上月上调20美元/吨,上涨3%；丁烷620美元/吨，较上月上调25美元/吨。

　　1.国内液化气产品量为 56.32万吨左右，较上星期削减0.22万吨。本周炼厂库容率27.1%，环比添加0.48%。港口库存299万吨，环比下降5.9万吨。

　　2. 焚烧需求有好转预期，化工需求小幅下降，PDH开工率71.5%，环比下降1.89%。MTBE开工率58.2%，环比上涨0.72%，烷基化开工率42.3%,环比下降1.42%。

　　3. 国内现货商场走弱，山东民用气4880元/吨（-20），华东民用气4903元/吨（-78），华南民用气4990元/吨（-10），山东区域醚后基准价为5070元/吨（-60）。

　　行情回忆：中石化山东主营报价下调50-100元/吨，西北需求下降，山东与华东下流赶工，国内库存下降。

　　1.炼厂赢利亏本，国内开工率低位，周产值为52.8万吨，部分炼厂有复产，产值小幅添加。11月份国内沥青总方案排产值为235万吨，环比添加2.7万吨，增幅1.16%。

　　2.社库123万吨，环比下降4%，厂库75万吨，环比下降4%，山东现货3500元/吨，赶工需求带动去库。四季度气候转冷，需求走弱预期。

　　1、实货：CFR我国均价为826美元/吨（-16，-1.9%），PX商谈价格下滑，实货12月在827有卖盘，浮动价Q1在-10有卖盘，9月份PX进口91.9万吨，同比削减2.4%，降幅有所收窄，环比添加21.5%，单月进口规划接连四个月上升；

　　3、供应：供应削减，国内PX负荷下降至80.6%邻近（-2.8pct）；亚洲PX设备负荷下降至74.8%邻近（-2.2pct），九江石化90万吨PX设备2024年10月20日重启，浙石化一套200万吨PX设备近期降负运转；东营威联10月22日邻近负荷下降至6成，开端方案2周，触及PX产能200万吨；

　　4、需求：PTA负荷上升0.1个百分点至80.5%，恒力惠州250万吨PTA设备10月13日开端方案内检修，10月25日邻近重启；独山动力250万吨PTA设备已于10月27日邻近泊车，估计10天左右；

　　5、下流：TA现货加工费349(+17)，TA01盘面加工费388（-0.2），长丝均匀产销在100%略偏上，短纤均匀产销48%。

　　1、纯苯：周内本钱端原油、石脑油均迎来大涨，一起国内重整设备意外检修信息频出，但纯苯小幅反弹后又继续连续颓势。中韩周内纯苯月差均转Contango，CFR我国加点降至30美元/吨。欧洲→美洲10月底已确认2.5万吨纯苯船期，11月还有2-3万吨，这些货品商谈均在欧美纸面套利窗口并未彻底翻开的状况下敲定。商场质疑美国在Q4是否还需要进口货去添补商场的缺口，尽管后续加拿大苯乙烯设备和印第安纳州的苯酚设备均会重启，但加拿大苯乙烯设备的重启会被美国本乡苯乙烯的降负抵消（4套PS设备将会在11-12月检修），而Sabic苯酚设备的重启会被Advansix的方案检修抵消。全体美国纯苯下流需求在未来并未本质好转。我国方面下流需求并未产生大幅去化，但未来跟着华东大厂三线泊车，船运石油苯外卖基数将进一步添加，并且11月裕龙石化重整设备（对应35万吨/年纯苯产能）大概率将高负荷运转，11月下旬裕龙裂解设备试运转（对应26万吨/年纯苯产能），商场压力较大。东南亚方面马来乐天12万吨/年纯苯设备10月10日泊车进行为期25日的方案检修，中东方面11月沙特+伊朗+伊拉克重整设备检修较多，印度11月IOCL纯苯设备检修，下流一套苯酚设备周内已重启，韩国SK重整11月同步CDU降负至8成运转，下流POSM6成负荷运转；周内河南盛源加氢苯泊车，平煤区域平衡被打破，后续或对山东买卖流有影响。11月我国纯苯进口量环比或有小起伏削减，中心对立在内贸货冲击港口，战略上仍旧坚持越高越空，价差战略仍旧坚持低位扩11下SM-BZ，高位缩12下SM-BZ。需注意11下的加工差战略需窄幅止盈。

　　2、需求端近期PS、ABS产值有显着添加。一方面下流赢利虽有紧缩但仍旧坚持在近两年的高位GPPS及ABS华东工厂均出现提负状况，HIPS随赢利向好但现在工厂未见提负，此外北方恒力ABS设备重启，现在以低负荷运转。终端方面家电排产再次超预期，出口状况杰出。

　　3、供应端预期落地，浙石化全线泊车，此外浙石化ABS负荷一起提高。大体上后续苯乙烯供应格式出现外松内紧的格式。韩国苯乙烯下流设备11月泊车检修较多，估计11月韩国或许有6万吨左右殷实量，日本toyo sty一套PS设备10月中旬泊车检修，台湾11月苯乙烯设备检修回归。

　　4、进口端10月的预期量根本实现，11月进口估计继续高位。10月现在现已抵港6万吨苯乙烯，1万吨新加坡货上旬抵港宁波，中东5000吨+新加坡3万吨抵港华东港口，还有一船1.3万吨沙特货月底抵港华南港口。11月估计苯乙烯进口量仍旧坚持在6-7万吨水平。对商场担忧的逼空问题咱们并不担忧。9月浙石化船货到华东主港量总计6万吨，8月约5万吨，尽管11月浙石化全线万吨的港口库存弥补消失，但进口货的弥补+工厂库存的富余将确保逼空难现。短期丑陋空，但也不会去追多，最好的挑选恐是高位空2501合约。

　　5、库存：到2024年10月28日，江苏苯乙烯港口样本库房存储的总量：3.53万吨，较上星期期增0.06万吨，起伏增1.73%。产品量库存在2.48万吨，较上星期期减0.04万吨，起伏降1.59%。到2024年10月28日，江苏纯苯港口样本商业库房存储的总量：9.5万吨，较上期库存11万吨下降1.5万吨，环比下降13.64%；较去年同期库存4.18万吨上升5.32万吨，同比上升127.27%。

　　今天01合约以4862点收盘，较昨日结算价下降106点，跌幅2.13%，日内增仓78541手至124.91万手，TA1-5价差为-84。现货方面，今天干流现货基差在01-89，11月上在01-85~88邻近商谈，11月底在01-80邻近商谈；PTA现货加工费在349元/吨邻近；PTA单月出口量同比坚持添加，但增速有所回落。9月PTA出口38.1万吨，同比添加36.1%，环比下降6.8%，2024年1-9月累计出口342.4万吨，同比添加25.3%。供应方面，PTA负荷上升0.1个百分点至80.5%，恒力惠州250万吨PTA设备10月13日开端方案内检修，10月25日邻近重启；独山动力250万吨PTA设备已于10月27日邻近泊车，估计10天左右。下流聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位坚持，出货分解，加弹、编织、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今天产销全体尚可，至下午3点半附均产销估算在100%略偏上，直纺涤短均匀产销48%，轻纺城商场总销量732万米（-54）。

　　今天EG2501合约收盘价4530（-77，-1.67%），日内增仓4475手至26.43万手，EG1-5价差为-65。现货方面，现货干流环绕01合约+42左右商谈，11月下期货基差在01合约升水44-47元/吨邻近，商谈4589-4592元/吨。9月份EG进口59.1万吨，同比削减9.9%，环比添加1.2%，1-9月累计进口492.6万吨，同比削减5.0%。库存方面，到10月28日，华东主港区域MEG港口库存总量60.37万吨，较上一计算周期削减1.38万吨；供应方面，乙二醇全体开工负荷降至67.29%（-1.35pct），其间煤制乙二醇开工负荷63.85%（-0.39pct），新疆中昆60万吨乙二醇设备10月下旬起轮番检修，估计单线周左右；需求方面，下流聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位坚持，出货分解，加弹、编织、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今天产销全体尚可，至下午3点半附均产销估算在100%略偏上，直纺涤短均匀产销48%，轻纺城商场总销量732万米（-54）。

　　逻辑：1.今天厂家报价安稳，下流偏慎重，成交一般，后续或继续小幅降价收单，商场行情报价短期估计弱稳运转。

　　2.供应方面，近期有部分设备环保限产，山西固定床工艺筛选延迟到下一年，影响产值不如预期，日产短时仍旧坚持高位18.8-19.2万吨左右小幅动摇，十一月和十二月有西南限气等季节性检修，日产估计十一月中后有所下滑。需求方面，当时秋季小麦底肥进入结尾，农业收购扫尾，复合肥工厂开工率一般，淡储连续开端但还未大规划收购，上星期库存继续添加5万吨。全体而言，当时国内供应和方针压力仍存，短期本质性的利好驱动并不显着，当时需要点盯梢出口音讯，淡储节奏以及气头设备会集检修节奏。微观要素和音讯面短期带来心情影响，现货价格低点也或许带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口假如最终预期失败，反弹高度估计有限，盘面可测验反弹空，01盘面重视1840-1850上方逢高空配。

　　危险提示：淡储节奏、出口方针、保供稳价、需求放量状况、新增投产、上游煤炭端改动以及国际商场改动

　　逻辑：伊朗单个设备的泊车状况有待重视，但暂扫除长时间影响的危险。从盘面减仓回落体现来看，商场对该状况有心情化反响，但暂无过度买卖，未来伊朗的故事到底是在01合约晚期仍是在05合约上讲仍待定。现在，近端基差坚持01-5左右动摇，受高库存按捺；远端基差坚持01+45左右，暂未发现后市预期大幅改动。内地方面，涨跌纷歧，但华东港口周边及山东商场回落，西北小跌。全体上，现货对盘面支撑适当有限；11月起，根本面上重视西南限气和港口库存改动，盘面上重视远近月资金分流状况，估计MA2501本年很难再成为强合约。坚持观念，虽受音讯面扰动，但价格结构转弱和节后库存去化不顺是不争的现实，短空及反套宜早止盈，躲避11月初海外微观事情影响。

　　1. 现在碱厂沙河送到价在1500-1550元/吨，期现报价在1520元/吨，纯碱现在根本面相对通明，供应端11-12月甚至下一年年头仍有投产，下流玻璃继续减产，供需格式大方向继续走向过剩是已知的，短周期因为微观处于国内及海外方针改动窗口期，一起商场过度扩大纯碱供应端的减产音讯，使得价格重复动摇。

　　2. 估计到11月中下旬会看到纯碱仓单很多添加，交割库继续累库以及碱厂待发量转为实发量的去库，到时看到的去库能够理解为表需后置。本年交割库估计在11月大幅累库后，玻璃厂年前能够再一次进行挑选不从碱厂拿货，而从交割库拿货，致使交割库大幅去库，碱厂继续累库，这样的一个进程也会迫使碱厂继续降价，只需盘面大跌，交割库被锁住的库存就能够在商场上活动，引发较激烈的负反馈。

　　1.今天沙河报价安稳在1310元/吨邻近，主产地投机心情有所衰退，外围产销仍旧强势，现阶段尽管玻璃继续减产以及冬天本钱抬升预期给到价格必定底部抬升的支撑，但眼下更应考虑的是中游的高库存存在的潜在危险，中游锁住的库存一旦开释，也会使得玻璃进入和纯碱相似的负反馈阶段，中游大体量库存流入商场，势必会触发玻璃厂低位累库。

　　2.现在玻璃日熔量现已依照预期下降至15.8万吨，挨近23年头水平，供需逐步转向平衡，但考虑需求端缺少相似23年的存量需求支撑，新开工对标长周期需求减量会对玻璃需求影响更大，长周期供需双降，更多是考虑中心的阶段性错配时机。